نوسانات بازار رمزارز به سود است یا به زیان؟ - وبلاگ آقای عابدی

به گزارش وبلاگ آقای عابدی، با توجه به اینکه تورم سالانه ایالات متحده به بالاترین حد خود از سال 1982 رسیده اکنون زمان مناسبی برای بیت کوین است تا ایستادگی کند و جایگاه خود را به عنوان یک دارایی واقعی، قابل ذخیره و مقاوم در برابر تورم که هواداران آن ادعا نموده اند تثبیت کند.

به گزارش وبلاگ آقای عابدی به نقل از فایننس یاهو، بسیاری ارز دیجیتال را به عنوان طلای دیجیتال به بازار عرضه می نمایند، بیشتر به این علت که عرضه آن منحصر به ذخایر محدود فلزات گرانبها نیست در نتیجه جریان ورودی به صندوق های ارز دیجیتال در ماه های اخیر سرعت گرفته است زیرا سرمایه گذاران و به ویژه سیاست گذاران از تورم ریشه دار نگران هستند.

اما حتی اگر مسائل معین نماینده دیگری مانند نقدینگی ناچیز یا ریسک های نظارتی را کنار بگذارید، بیت کوین اکنون با دو چالش روبروست، ابتدا نرخ بهره بالاتر در دنیای واقعی که شاید سریع تر از آنچه قبلا تصور می شد افزایش می یابد و دوم نوسانات بیشتر در بازار اقتصادی پرشتابی است که به کاهش اعتبار عادت می نماید.

نوسانات برای هواداران ارزهای دیجیتال یکی از بزرگترین جذابیت های بیت کوین است. نوسانات شدید قیمت اگر زمانبندی مناسبی داشته باشد می تواند بازدهی شگفت انگیزی را به همراه داشته باشد. سودهای ماهیانه 30 درصد یا بیشتر در بعضی زمان های امسال رایج بوده اما این سودها نیز با کاهش 15 تا 30 درصدی روبرو بوده اند.

بیت کوین در مقایسه با طلا به عنوان قدیمی ترین و تثبیت شده ترین محافظ تورم در دنیا به مراتب نوسانات بیشتری دارد. سرمایه گذارانی که ریسک پذیر نیستند و در پی دارایی نسبتا ایمن برای محافظت در برابر تورم فزاینده هستند، با این سطح از نوسانات مخالفت می نمایند.

نوسانات سه ماهه طلا حدود 13 درصد است یعنی تقریبا همان مقدار اوایل سال 2017 که فدرال رزرو آخرین چرخه افزایش نرخ خود را شروع کرد. درحالی که در ماه مه امسال این نوسانات به بالاترین مقدار در 8 سال گذشته یعنی 22 درصد رسید.

بی ثباتی 3 ماهه بیت کوین حدود 5 برابر بیشتر از طلاست و این نوسان در حال حاضر 57 درصد است، تقریبا مشابه مقداری که در سال های 2017 تا 2018 ثبت نموده درحالی که در اوایل امسال به 110 درصد رسیده بود.

دو تغییر عمده در امسال ریسک این نوسانات را نشان می دهد؛ بیت کوین طی یک دوره 9 روزه در ماه مه 50 درصد سقوط کرد و طی چند هفته از بالاترین قیمت خود در نزدیک 70هزار دلار که در 10 نوامبر به ثبت رسیده بود، 40 درصد دیگر کاهش یافت.

به گفته تحلیلگران UBS، این سقوط نشان می دهد که چرا طلای دیجیتال به میزان طلای واقعی در برابر تورم مقاوم نیست. آنان بعلاوه خاطرنشان کردند که بیت کوین نسبت به طلا در برابر کاهش بازار سهام مقاومت بسیار کمتری دارد.

تفاوت بین حجم واقعی بیت کوین و حجم طلا، یک عامل کلیدی معین نماینده ارزش منصفانه بیت کوین است. هنگامی که این تفاوت کم گردد ارزش بیت کوین بیشتر می گردد به عنوان مثال، در اواسط سال 2020 که به حدود 2 به یک رسید، ارزش منصفانه بیت کوین حدود 70هزار دلار بود. تفاوتی در حدود 5 به یک نشان می دهد که ارزش منصفانه می تواند کمتر از نصف این مقدار یعنی نزدیک به 30هزار دلار باشد.

افزایش حجم به معنای افزایش قیمت نیست؛ با نگاهی به بازار دنیای FX معین می گردد، میانگین گردش اقتصادی روزانه آن در 20 سال گذشته بیش از 3 برابر شده و به 6 تریلیون دلار رسیده در حالی که ارزش دلار 3 برابر نشده است.

اما تورم، نرخ بهره سنتی و هزینه پول چطور؟ تورم ایالات متحده با سرعت 6.8 درصد در ماه نوامبر افزایش یافت که سریع ترین نرخ از سال 1982 است. داده های شرکت EPFR نشان می دهد که افزایش نگرانی های تورمی در ماه های اخیر باعث افزایش تقاضا برای بیت کوین و سایر ارزهای دیجیتال شده است.

به طور کلی، مشکل بزرگ برای بیت کوین این است که فدرال رزرو احساس کند باید نرخ ها را با شدت بیشتری افزایش دهد و این می تواند بازده واقعی را به محدوده مثبت نزدیک تر و به طور بالقوه هرگونه حمایت تورم محور برای پول نو را از بین ببرد.

بیت کوین 5 سال گذشته سودهای چشمگیر و ریزش کمی داشته است اما به سختی می توان آن را پناهگاهی برای ریسک گریزی در طوفان بازارهای دیگر دانست.